鎳鈷金屬具有優(yōu)異的儲能、防腐、耐磨、耐高溫和高強度等特殊性能，是不銹鋼、充電電池、軍工等行業(yè)的關(guān)鍵原料， 特別在新能源汽車快速發(fā)展的今天，鎳鈷金屬備受到市場關(guān)注。

一、行業(yè)概況

鎳（Ni）是大名鼎鼎的“五金”之一，是近似銀白色、硬而有延展性并具有鐵磁性的金屬元素，能夠高度磨光和抗腐蝕。在地球中的含量僅次于硅、氧、鐵、鎂，居第5位。

在鎳資源分布中，紅土鎳礦約占55%，硫化物型鎳礦占28%，海底鐵錳結(jié)核中的鎳占17%。目前，鎳礦的開發(fā)利用是以鎳紅土礦為主。

鈷（Co）是銀白色鐵磁性小金屬資源，素有“工業(yè)味精”之稱。其化學(xué)性質(zhì)與鐵，鎳相似，常伴生于鎳、銅礦，大約占據(jù)儲量的78%，產(chǎn)量的85%。

鈷鎳資源分布

全球鎳、鈷資源的分布集中度較高且呈現(xiàn)寡頭壟斷特征。

全球鎳儲量8100萬噸，其中，澳大利亞1900萬噸，喀里多尼亞1200萬噸，巴西910萬噸，俄羅斯790萬噸。

全球陸地鈷資源量約2500萬噸，儲量720萬噸。剛果(金)、澳大利亞和古巴三國儲量之和就占了全球總儲量68%。剛果(金)鈷儲量 340 萬噸，居世界第一。（美國地質(zhì)調(diào)查局2015年數(shù)據(jù)）

從國內(nèi)看，我國鎳、鈷資源匱乏，鈷對外依存度是97％，鎳是86％。

我國鎳礦儲量290萬噸，以硫化物型鎳礦為主。占全球鎳礦儲量的3.79%。甘肅占全國鎳礦總儲量的62%，其次是新疆(11.6%)、云南(8.9%)。

我國鈷儲量僅 8 萬噸，占比 1.1%。因此，國內(nèi)通常將鈷精礦和粗制氫氧化鈷運回進行冶煉加工。國內(nèi)以甘肅省儲量最多，約占全國的30%，其他省份中山東占10.4％、云南8.5％。

二、鎳鈷產(chǎn)業(yè)鏈

鎳鈷產(chǎn)業(yè)鏈主要包括上游的勘探、礦山采選、粗冶煉加工，中游精煉以及深加工，下游為各行業(yè)應(yīng)用等環(huán)節(jié)。

下圖為鈷產(chǎn)業(yè)鏈

1.上游資源：印尼和菲律賓主導(dǎo)全球鎳礦，剛果主導(dǎo)鈷資源

在鎳礦上游中，澳大利亞、新喀里多尼亞、俄羅斯、古巴、加拿大、巴西、印尼占全球總鎳金屬儲量的89.5%，總鎳基礎(chǔ)儲量的84.1%。

從產(chǎn)量看，印尼、菲律賓和俄羅斯產(chǎn)量分列前三。

印尼鎳礦儲量450萬噸，僅占全球鎳礦儲量的5.88%，卻一直是全球重要的鎳礦生產(chǎn)國。2014年曾禁止出口鎳礦，2017年重新放寬了出口條件。2017年鎳礦產(chǎn)量達34.5萬噸。

菲律賓鎳礦儲量480萬噸，在印尼禁止鎳礦出口以后，菲律賓鎳礦產(chǎn)量已躍升至全球首位。2017年，菲律賓鎳礦產(chǎn)量36.60萬噸，占全球鎳礦產(chǎn)量的17.02%。

中國鎳礦資源貧乏，進口鎳礦主要來自菲律賓和印尼。2017年中國進口鎳礦41.08萬金屬噸，其中進口菲律賓鎳礦32.06萬噸，占比達78.05%，進口印尼鎳礦 6.31萬噸。

全球鈷產(chǎn)量穩(wěn)定，主要產(chǎn)出來自剛果。2017年全球鈷產(chǎn)量達到11.1萬噸，其中剛果依舊是產(chǎn)出大國，2017年產(chǎn)量達到6.4萬噸，占全球產(chǎn)量的58%。

我國的洛陽鉬業(yè)于2016年完成對Tenke礦山的收購后，成為全球第二大鈷礦生產(chǎn)商，預(yù)計未來年產(chǎn)量將達1.8萬噸。

鎳鈷價格

長期看，鎳價從1994年以來一直延續(xù)了上漲趨勢，2009年后，隨著不銹鋼的快速發(fā)展，鎳價出現(xiàn)加速上漲的態(tài)勢。

鈷價在2008年金融危機之后維持高位，但隨著產(chǎn)能逐年增大，鈷價逐年走低。2011-2015年，世界礦山鈷的產(chǎn)量翻了近4倍，鈷價長期保持在較低的范圍。2016年，新能源汽車發(fā)展，鈷作為動力電池正極材料，需求上升，鈷價持續(xù)上漲，2018年開始有所回落。

2.中游加工

全球前十大鎳礦生產(chǎn)國和前十大鎳生產(chǎn)商分別占全球總產(chǎn)量的85.35%與55.53%，行業(yè)集中度相對較高。

與鎳不同，全球精煉鈷的產(chǎn)能分布與鈷礦開采分布存在較大差異。因剛果（金）工業(yè)及基礎(chǔ)設(shè)施相對落后，開采的鈷礦通常經(jīng)過簡單加工即出口至鈷煉化能力較強的國家進行精加工。

從全球鎳（精煉鎳）生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)量來看：巴西淡水河谷鎳的產(chǎn)量最多，其次是俄羅斯諾里爾克鎳業(yè)和我國的金川集團。前十大鎳生產(chǎn)商鎳產(chǎn)量總計達126.6萬噸，占全球的55.53%，行業(yè)集中度相對較高。國內(nèi)規(guī)模較大的企業(yè)有金川集團和吉恩鎳業(yè)。

世界精煉鈷生產(chǎn)主要集中在加拿大、澳大利亞、俄羅斯、中國等國家。在近年的產(chǎn)量中，嘉能可和洛陽鉬業(yè)穩(wěn)居第一、第二，2017年，合計占比37%。

我國是全球第一大鈷冶煉國，2017年的精煉鈷產(chǎn)量為7萬噸，97％原料來自于進口，主要為剛果。國內(nèi)主要鈷冶煉企業(yè)金川集團、華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)均布局剛果（金），切入產(chǎn)業(yè)鏈上游。格林美原料供給則主要依靠城市礦山開采和金屬回收業(yè)務(wù)。

3.下游應(yīng)用

鎳的下游應(yīng)用領(lǐng)域是作為合金元素用于生產(chǎn)不銹鋼、高性能特種合金、鎳基噴鍍材料等。其中，不銹鋼是鎳消費占比最高的終端，約占全球60%以上的鎳需求。

而鈷的全球消費主要為電池，占比達59%以上，其次是高溫合金和硬質(zhì)合金，分別占比約為15%和7%。

中國為全球最大的鎳、鈷生產(chǎn)國和消費國之一。鎳消費占比超過全球的50%，其中不銹鋼行業(yè)消耗了85%，電鍍是7%，合金鑄造6%，電池2%。2017年中國不銹鋼產(chǎn)量達到2500多萬噸，占到了全球不銹鋼產(chǎn)量54%的份額。

2017年，中國鈷的消費量約6萬噸，電池行業(yè)用鈷一家獨大，占比高達77.4%。有點像不銹鋼行業(yè)在鎳?yán)锏谋戎亍?/p>

新能源汽車引領(lǐng)行業(yè)未來

近年來，鋰離子電池材料的快速發(fā)展，帶動了鎳、鈷領(lǐng)域消費的快速增長。

2017年全球新能源汽車銷量122萬輛，同比增加近60%，其中中國銷量77萬輛。預(yù)計到2020年，全球新能源汽車銷量有望達到350萬輛，對鎳鈷需求將增長為現(xiàn)在的3倍。將為鎳鈷消費提供廣闊的成長空間。

三、國內(nèi)鈷鎳行業(yè)主要企業(yè)介紹

金川集團 ：中國最大的鎳鈷生產(chǎn)基地

金川集團鎳產(chǎn)量全國第一、全球第三，銅產(chǎn)量全國第三，鈷產(chǎn)量全球第四，是中國最大的鎳鈷生產(chǎn)基地，被譽為中國的“鎳都” 。

金川鎳鈷礦是世界著名的多金屬共生的大型硫化銅鎳礦之一。 在同類礦床中，鎳儲量僅次于加拿大德伯里礦，占國內(nèi)已探明儲量的 70%;銅、鈷儲量在國內(nèi)僅次于江西德興和四川攀枝花;鉑族貴金屬儲 量則居全國之冠。

洛陽鉬業(yè)：國內(nèi)第一、全球第二的鈷生產(chǎn)商

洛陽鉬業(yè)是全球前五大鉬生產(chǎn)商及最大鎢生產(chǎn)商、全球第二大鈷、鈮生產(chǎn)商和全球領(lǐng)先的銅生產(chǎn)商，同時也是巴西境內(nèi)第二大磷肥生產(chǎn)商。

在境內(nèi)擁有鉬采礦、選礦、冶煉、化工等上下游一體化業(yè)務(wù)。在境外，于2016年完成對剛果（金）Tenke Fungurume 礦山的收購，成為全球第二大鈷生產(chǎn)商。公司還間接持有澳大利亞NPM銅金礦 80%權(quán)益，間接持有巴西CIL磷礦業(yè)務(wù)100%權(quán)益，NML鈮礦100%權(quán)益。




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